Балансовая стоимость компании представляет собой чистую стоимость активов (общие активы — общие обязательства) компании. Математически это сумма всех материальных активов, то есть оборудования и имущества, принадлежащих компании, наличных средств, запасов в наличии за вычетом всех обязательств.

Балансовая стоимость на акцию (англ. Book value per share, или BVPS) используется инвесторами, чтобы определить, занижена ли цена акций компании по сравнению с ее рыночной стоимостью акций.

В этой статье мы подробно рассмотрим, что такое балансовая стоимость акции, на что она указывает и какова ее роль для инвесторов.

Что такое балансовая стоимость?

Проще говоря, балансовая стоимость – это сумма, доступная акционерам в случае ликвидации компании. Поскольку владельцы привилегированных акций обладают преимущественным правом требования на активы и прибыль по сравнению с обыкновенными акционерами, привилегированные акции вычитаются из балансовой стоимости, чтобы узнать стоимость капитала, доступного для простых акционеров.

Что такое балансовая стоимость на акцию?

Балансовая стоимость на акцию указывает чистую стоимость активов фирмы на акцию. Она представляет собой учетную стоимость акции перечисленной компании. Она определяет минимальную стоимость доли в капитале компании.

О чем говорит инвесторам балансовая стоимость одной акции?

Балансовая стоимость на акцию – важный показатель, который инвесторы используют для оценки стоимости акций. Это помогает инвесторам находить недооцененные/переоцененные акции. Акция считается недооцененной, если балансовая стоимость одной акции превышает цену, по которой она торгуется на рынке.

Рыночная стоимость и балансовая стоимость

Рыночная стоимость на акцию и балансовая стоимость на акцию – это метрики, используемые для измерения стоимости акции, но это разные оценки. Балансовая стоимость акции учитывает исторические затраты, тогда как рыночная стоимость акции основана на потенциальной прибыльности компании. Рыночная стоимость одной акции – это просто текущая цена публично торгуемых акций.

Компоненты балансовой стоимости на акцию

Инвесторы используют балансовую стоимость одной акции для оценки стоимости акций компании. Ниже приведены компоненты BVPS, которые следует учитывать:

Балансовая стоимость актива = Первоначальная стоимость — Накопленная амортизация

Балансовая стоимость компании = Общая сумма активов — Общая сумма обязательств

Общая сумма активов = Внеоборотные активы + Оборотные активы

Общая сумма обязательств = Долгосрочные обязательства + Текущие обязательства

Количество акций в обращении = Количество выпущенных акций — количество акций, находящихся в казначействе компании, или акций, размещенных в обращении, доступных для общественности, за исключением акций с ограниченным доступом или акций, принадлежащих инсайдерам.

Среднее количество обыкновенных акций

При расчете балансовой стоимости на акцию среднее количество обыкновенных акций учитывается по отношению к общему количеству обыкновенных акций, поскольку обратный выкуп акций и другие события могут повлиять на балансовую стоимость одной акции и сделать акцию переоцененной или недооцененной.

Часто оказывается, что акции торгуются ниже своей балансовой стоимости. Почему?

Есть две причины:

  1. Если инвесторы не верят в будущее компании и верят, что ее результаты в ближайшее время ухудшатся.
  2. Если компания придерживается агрессивной учетной политики с целью завышения собственного капитала.

Расчет балансовой стоимости на акцию

Формула балансовой стоимости на акцию выглядит следующим образом:

BVPS = (Общий акционерный капитал — Привилегированный капитал) / Общее количество обыкновенных акций в обращении

Где Общий акционерный капитал рассчитывается как:

Общие активы — Общие обязательства / Количество простых акций в обращении

Пример:

Например, компании AAA имеет 100 млн рублей акционерного капитала, включая привилегированные акции на сумму 20 млн рублей. Кроме того, среднее количество акций в обращении составляет 1 млн.

Балансовая стоимость одной акции рассчитывается так: (100 000 000 — 20 000 000) / 1 000 000

= 80 000 000 / 1 000 000 = 80 рублей

Таким образом, балансовая стоимость одной акции компании AAA составляет 80 рублей.

Как компании увеличивают балансовую стоимость на акцию?

  • Компания может использовать свою прибыль, инвестируя в свои активы для увеличения собственного капитала.
  • Она может уменьшить обязательства, используя свою прибыль; в результате увеличится ее общий капитал и балансовая стоимость на акцию.
  • Она может использовать свои доходы для выкупа акций.

Возьмем упомянутый выше пример. Если компания решит выкупить 200 тысяч обыкновенных акций у своих акционеров, она может уменьшить свою долю в обращении до 800 тысяч акций (1 млн — 200 тыс.).

Пересмотренная балансовая стоимость одной акции = (100 000 000 — 20 000 000) / 800 000

= 80 000 000 / 800 000 = 100 рублей

Выкупив 200 000 обыкновенных акций у своих акционеров, компания может увеличить балансовую стоимость одной акции с 80 рублей до 100 рублей.

Что означает балансовая стоимость на акцию и ее важность для анализа?

Балансовая стоимость акции – важный метод анализа, используемый инвесторами, чтобы узнать, занижена ли цена акций компании. Следующие пункты указывают на его важность:

  • Если инвесторы обнаруживают, что балансовая стоимость компании на акцию увеличилась, ее акции становятся более ценными.
  • Обнаружение отрицательной балансовой стоимости на акцию показывает, что обязательства компании превышают ее активы. Такая ситуация отражает неплатежеспособность компании, и акции не могут быть хорошим вариантом для инвестиций.
  • Отношение цены к балансовой стоимости показывает, недооценена или переоценена акция. С другой стороны, балансовая стоимость на акцию дает вам стоимость по сравнению с ее рыночной стоимостью на акцию.

Следует ли вам как инвестору беспокоиться о балансовой стоимости на акцию?

Ответ – да, потому что компания может быть несправедливо наказана/толкнута рынком из-за заявленной балансовой стоимости, которая может не отражать фактическую стоимость ее активов. Это может быть ловушка создания ценности, а не возможность создания ценности, поскольку активы компаний могут рассматриваться по-разному в разных отраслях.

Стоимость актива, по которой он может быть продан, имеет значение, поскольку он используется для выплат акционерам при ликвидации. Возможно, у компании есть оборудование, которое быстро изнашивается, но ее балансовая стоимость завышена. Напротив, у компании может быть актив, который не обесценивается быстро, например нефть и недвижимость, но на него не обращали внимания, и балансовая стоимость была занижена.

Подведем итог

Короче говоря, инвесторам важно понимать различные цены, связанные с акциями, такие как балансовая стоимость, рыночная стоимость и коэффициенты, такие как соотношение «цена / прибыль», «цена / балансовая стоимость» и т. д., чтобы всегда иметь обзор на 360 градусов.

Если балансовая стоимость на акцию превышает текущую стоимость акций, они считаются недооцененными. Если балансовая стоимость одной акции увеличивается, акции становятся более ценными. Цена акций на рынке также будет расти, если цена акций компании упадет ниже ее балансовой стоимости на акцию, что даст возможность для получения безрисковой прибыли. Но если акции имеют отрицательную балансовую стоимость, это означает, что обязательства компании превышают ее активы.