Форвардная ставка – это процентная ставка, которая будет выплачиваться по кредиту или инвестициям, сделанным в будущем. Она называется форвардной, потому что происходит «вперед во времени».

Здесь мы рассмотрим подробнее, что такое форвардная процентная ставка, как она работает и чем отличается от спот-ставки.

Определение и пример форвардной ставки

Форвардная ставка – это потенциальная процентная ставка, которую вы можете получить по облигации, кредиту или другой финансовой операции, которая произойдет в будущем.

Форвардные ставки также могут использоваться для фиксации ставок на будущих валютных биржах. Например, предположим, вы собираетесь купить дом в Мексике через шесть месяцев, но курс обмена американских долларов (USD) на мексиканские песо (MXN) сейчас исторически низкий. Вы можете заключить с банком соглашение о форвардной ставке, чтобы заплатить по тому же курсу, когда будете готовы к покупке.

Форвардные ставки – важные концепции для понимания в макроэкономике, поскольку они используются для прогнозирования рыночных ожиданий.

Как работает форвардная ставка

Форвардные ставки используются для оценки процентной ставки, которую вы можете получить по облигациям и другим ценным бумагам, о покупке которых вы, возможно, думаете в будущем.

Форвардную ставку можно рассчитать, используя кривую доходности (для государственных облигаций с различными сроками погашения) или спот-ставка (для дисконтных облигаций).

Общая формула форвардной ставки выглядит следующим образом:

fn = [ (1+rn)n / (1+rn-1)n-1 ] — 1

  • fn = форвардная ставка на n-й год
  • rn = спот-ставка за n-й год
  • rn-1 = спот-ставка за n — 1 год

Например, предположим, вы хотите инвестировать в облигации. После покупки вы остановились на двух вариантах:

  • Однолетняя дисконтная облигация с нулевым купоном, приносящая доход 9%.
  • Двухлетняя дисконтная облигация с доходностью 10%.

Вы хотите знать, какой будет годовая форвардная ставка на второй год двухлетней облигации. Для этого вы используете следующее уравнение.

[ (1,10)2 / (1,09)1 ] — 1

1,21 / 1,09 = 1,11 или 11%

Таким образом, выбирая двухлетнюю дисконтную облигацию, вы, по сути, фиксируете форвардную ставку в 11% на второй год.

Фиксация форвардной ставки по кредиту или валютной бирже может быть полезной, если вы беспокоитесь о будущей волатильности процентных ставок.

Что означают форвардные ставки для индивидуальных инвесторов

Форвардные процентные ставки на валютных биржах в основном используются предприятиями. Предположим, вы владеете крупным предприятием, которое поддерживает отношения с поставщиком в Канаде. Через шесть месяцев вам предстоит оплатить счет на сумму 500 000 долларов, и вы знаете, что вам потребуется обменять большую сумму валюты. У вас есть два варианта:

  1. Вы можете подождать один год и совершить сделку по текущему курсу (это будет спот-сделка).
  2. Вы можете зафиксировать условия сделки сегодня, используя фьючерсный контракт (это называется хеджированием).

Если вы опасаетесь, что в будущем обменные курсы будут менее благоприятными, вы можете заключить форвардный контракт с банком, чтобы минимизировать риск и защитить свою прибыль.

Форвардная ставка по сравнению со спот-ставкой

Форвардная ставка Спот-ставка
Согласованная процентная ставка по сделке, заключенной в будущем Текущая процентная ставка по сделке, заключенной сейчас
Форвардные ставки фиксируются на будущую дату Спот-ставки обозначают момент времени, поэтому они меняются по мере роста и падения рынка

Практически всегда, когда кто-то упоминает форвардную ставку, он также упоминает и спот-ставку. Основное различие заключается в том, что форвардная ставка применяется к сделкам, совершенным в будущем, в то время как спот-ставка применяется к сделкам, которые происходят сейчас (обычно в течение следующих двух рабочих дней).

Другое ключевое различие заключается в том, что спот-ставки колеблются вместе с рынком, поэтому они могут быть изменены в любой момент. Фьючерсные ставки, напротив, заранее определены, поэтому вы уже сейчас знаете, какой будет ставка в будущем.

Недостатки форвардных ставок

Хотя форвардная ставка может быть полезной в управлении процентным риском, важно помнить, что она не лишена недостатков.

Прежде всего, форвардная ставка – это всего лишь оценка. Чем дальше вы оцениваете будущее, тем менее надежным оно становится. Поэтому она может быть хороша, если вы пытаетесь оценить ставки на несколько месяцев или год, но после этого точность форвардной ставки начинает снижаться.

Подведем итог

  • Форвардная ставка – это процентная ставка, которая будет выплачиваться по кредиту или инвестициям, сделанным в будущем.
  • Форвардная ставка – важный инструмент для прогнозирования будущих процентных ставок и хеджирования от изменений этих ставок.
  • Форвардные ставки могут быть полезны при принятии инвестиционных решений, если вас беспокоит будущая волатильность процентных ставок.