Облигация – это ценная бумага с фиксированным доходом. Облигации позволяют правительствам и компаниям продавать часть своего долга инвесторам. Облигации, предлагающие фиксированную процентную ставку, подвержены риску изменения процентных ставок. Если вы покупаете облигации, лучше всего знать, как процентные ставки могут повлиять на ваши инвестиции.

Инфляция – это повышение уровня цен на товары и услуги. Она может иметь два негативных последствия для тех, кто инвестирует в облигации. Одно из них очевидно, а другое – более тонкое. Чтобы инвестировать с умом, вы должны знать и о том, и о другом.

Основные моменты

  • Инфляция – это рост цен на товары и услуги. Центральные банки стремятся контролировать инфляцию путем повышения краткосрочных процентных ставок.
  • Доход, который вы получите от облигаций, называется «номинальным доходом». Номинальная доходность – это то, как инфляция влияет на доходность ваших облигаций.
  • Инвесторы часто сопоставляют будущую покупательную способность с тем, является ли что-то безопасным вложением.
  • Короче говоря, инфляция заставляет процентные ставки расти. Это, в свою очередь, приводит к снижению стоимости облигаций, но полная картина более сложная.

Что такое инфляция?

Инфляция – это рост цен на товары и услуги во всех секторах экономики. Эффект инфляции заключается в снижении стоимости денег. Когда инфляция растет, вы можете купить меньше на свои деньги.

Процентные ставки по облигациям также называются «купонами облигаций». Облигация с фиксированной купонной ставкой будет иметь одну и ту же процентную ставку, независимо от того, что происходит на рынке.

Инфляция измеряется с помощью индекса потребительских цен (ИПЦ). ИПЦ отслеживает изменение во времени цен на товары и услуги.

Инфляция и политика центральных банков

Центральные банки определяют денежно-кредитную политику страны и управляют инфляцией. Когда инфляция растет, центральные банки могут принять решение о повышении краткосрочных процентных ставок. Цель – снизить спрос на кредиты и предотвратить перегрев экономики.

Когда центральные банки повышают краткосрочные ставки – или когда ожидается, что они сделают это в будущем, – средние и долгосрочные ставки также имеют тенденцию к повышению. Поскольку цены облигаций и доходность движутся в противоположных направлениях, рост доходности означает падение цен. Это означает снижение стоимости ваших инвестиций с фиксированным доходом.

Номинальная и реальная доходность

Второе влияние инфляции менее очевидно. Но оно может существенно снизить доходность вашего инвестиционного портфеля. Это влияние заключается в разнице между «номинальной» доходностью и «реальной» доходностью. Номинальная доходность – это то, что облигация или фонд облигаций обеспечивает на бумаге. Реальная доходность корректируется с учетом инфляции.

Реальная доходность = номинальная доходность — инфляция

Чтобы понять эту концепцию, представьте себе тележку с продуктами, которые вы покупаете в супермаркете. Если товары в корзине стоят $100 в этом году, инфляция в 3% означает, что та же группа товаров будет стоить $103 через год.

Предположим, что в течение того же года у вас есть фонд краткосрочных облигаций с доходностью 1%. За год стоимость инвестиций в размере $100 увеличивается до $101 до вычета налогов. На бумаге вы заработали 1%, но в реальных деньгах они фактически потеряли покупательную способность на $2. «Реальная» доходность составила -2%.

Если взять, к примеру Соединенные Штаты Америки, то средний уровень инфляции в США с 1913 года составил 3,2%. Этот показатель несколько искажен периодами высокой инфляции во время Первой мировой войны, Второй мировой войны и 1970-х годов, но все же он означает, что инвесторам необходимо получать среднегодовую прибыль в размере 3,2%, чтобы не отстать от инфляции. Однако под влиянием пандемии годовой уровень инфляции в США подскочил до 8,2% за 12 месяцев, закончившихся в сентябре 2022 года.

Следует помнить, что инфляция, как и доходность инвестиций, ежегодно суммируется. Но в случае с инфляцией результат отрицательный. С 1982 года по настоящее время инфляция выросла почти на 100% в совокупности из-за этого эффекта компаундирования. В результате, чтобы не отстать от инфляции, стоимость ваших инвестиций за это время должна была бы удвоиться.

Реальная доходность и безопасность

В некоторых случаях инвесторы готовы пойти на отрицательную реальную доходность в обмен на безопасность. Вы можете решить, что сохранение основного капитала важнее.

Если безопасность не является вашим главным приоритетом, помните о влиянии инфляции. Если ваша цель – создать «гнездо» на будущее, то облигаций или фонда облигаций с доходностью 2% будет недостаточно. (Помните, что ваша общая доходность должна быть более 3,2% в долларах США).

Вместо этого рассмотрите диверсифицированный подход. Добавьте инвестиции со средним и высоким уровнем риска, такие как корпоративные облигации инвестиционного класса, высокодоходные облигации и акции.

Многие компании взаимных фондов предлагают фонды реальной доходности, которые призваны опережать постепенную инфляцию. Один из недостатков этих фондов облигаций заключается в том, что их стоимость, как правило, высока. Компании Vanguard и Fidelity предлагают продукты с более низкими комиссиями, чем в среднем по отрасли.

Подведем итог

Инфляция всегда будет тихим вором, пожирающим стоимость ваших долгосрочных инвестиций. При определенном планировании вы сможете опередить ее на шаг.

Часто задаваемые вопросы (FAQ)

Как хеджироваться от инфляции?

Для хеджирования или защиты от инфляции выбирайте инвестиционные инструменты, которые, скорее всего, опережают инфляцию. Например, казначейские ценные бумаги с защитой от инфляции (TIPS) – это вид облигаций, основная стоимость которых корректируется в зависимости от инфляции. Акции обычно идут в ногу с инфляцией, но они также более волатильны. Недвижимость – это еще одна инвестиция, которая, как правило, не отстает от инфляции. Хороший финансовый консультант поможет вам разработать стратегию, отвечающую вашим потребностям.

Являются ли сберегательные облигации хорошей инвестицией?

Сберегательные облигации обычно имеют процентную ставку, которая соответствует другим безопасным средствам сбережения, таким как банковские сберегательные счета. Это означает, что процентная ставка относительно низкая, но и риск дефолта тоже. Это хорошая инвестиция, если ваша цель – сохранить основной капитал. Другие варианты, такие как депозитные сертификаты или аннуитеты с фиксированной процентной ставкой, также могут соответствовать этой цели, однако они могут приносить более высокую процентную ставку. Если ваша цель – рост, другие инвестиционные инструменты могут быть более подходящими.