Хотя работать над маркетинговыми усилиями может быть веселее, управление финансами фирмы является важнейшим аспектом владения бизнесом. Финансовые коэффициенты помогают разбить сложную финансовую информацию на ключевые детали и взаимосвязи. Анализ финансовых коэффициентов включает изучение этих коэффициентов, чтобы узнать о финансовом состоянии компании.

Вот несколько наиболее важных финансовых коэффициентов, которые владельцы бизнеса должны изучить, что они говорят вам о финансовых отчетах компании и как их использовать.

Ключевые моменты

  • Некоторые из наиболее важных финансовых коэффициентов для владельцев бизнеса включают коэффициент ликвидности, коэффициент оборота запасов и отношение долга к активам.
  • Эти финансовые коэффициенты быстро разбивают сложную информацию из финансовой отчетности.
  • Финансовые коэффициенты – это моментальные снимки, поэтому важно сравнивать информацию с данными за предыдущие периоды, а также с данными конкурентов в отрасли.

Бухгалтерский баланс для анализа финансовых коэффициентов

Бухгалтерский баланс XYZ, Inc. (в миллионах долларов США)
Текущие активы 2021 2022
Наличные 84 98
Дебиторская задолженность 165 188
Инвентарь 393 422
Итого Текущие активы 642 708
Текущие обязательства
Кредиторская задолженность 312 344
Векселя к оплате (<1 года) 231 196
Итого Кредиторская задолженность 543 540
Долгосрочная задолженность 531 457
Всего обязательств 1074 997
Собственный капитал 500 550
Нераспределенная прибыль 1799 2041
Итого Собственный капитал 2299 2591
Итого обязательства и капитал 3373 3588

Вот отчет о финансовых результатах, который мы собираемся использовать в нашем руководстве по финансовым коэффициентам. Вы заметите, что для этой компании есть данные за два года, поэтому мы можем провести анализ временных рядов (или трендов) и посмотреть, как фирма работает во времени.

Отчет о финансовых результатах для анализа финансовых коэффициентов

XYZ, Inc. Отчет о финансовых результатах (в миллионах долларов США)
2021 2022
Продажи 2311 2872
Себестоимость проданных товаров 1344 1685
Валовая прибыль 967 1187
Амортизация 691 785
Операционная прибыль 276 402
Проценты 141 120
Прибыль до налогообложения 135 282
Чистый доход (прибыль) 89,1 186,1

Вот полный отчет о финансовых результатах фирмы, для которой мы проводим анализ финансовых коэффициентов. Мы проводим анализ финансовых коэффициентов фирмы за два года, чтобы иметь возможность сравнить их.

Возвращайтесь к отчету о финансовых результатах прибылях и бухгалтерскому балансу по мере работы с руководством.

Анализ коэффициентов ликвидности

Первые коэффициенты, которые следует использовать для получения финансовой картины вашей фирмы, измеряют вашу ликвидность или вашу способность быстро конвертировать текущие активы в наличные деньги. Это два из 13 коэффициентов. Давайте посмотрим на коэффициент ликвидности и коэффициент срочной ликвидности.

Коэффициент ликвидности

Текущий коэффициент ликвидности измеряет, сколько раз вы можете покрыть свои текущие обязательства. Коэффициент срочной ликвидности измеряет, сколько раз вы можете покрыть свои текущие обязательства, не продавая товарно-материальные запасы, и поэтому является более строгим показателем ликвидности.

Помните, что мы проводим анализ временных рядов, поэтому мы будем рассчитывать коэффициенты для каждого года.

Коэффициент ликвидности: для 2021 года возьмите общие текущие активы и разделите их на общие текущие обязательства. Вы получите: Коэффициент ликвидности = 642 ÷ 543 = 1,18X. Это означает, что компания может погасить свои текущие обязательства в 1,18 раза больше. Попрактикуйтесь в расчете коэффициента ликвидности на 2022 год.

Ваш ответ на 2022 год должен быть 1,31X. Быстрый анализ коэффициента текущей ликвидности покажет вам, что ликвидность компании немного улучшилась в период с 2021 по 2022 год, поскольку она выросла с 1,18 до 1,31.

Коэффициент срочной ликвидности

Коэффициент срочной ликвидности: чтобы рассчитать коэффициент срочной ликвидности, возьмите коэффициент общей текущей ликвидности на 2021 год и вычтите запасы. Разделите результат на общую сумму текущих обязательств. У вас будет:

Коэффициент срочной ликвидности = (642 — 393) ÷ 543 = 0,46X

Для 2022 года ответ будет 0,52X.

Как и коэффициент текущей ликвидности, коэффициент срочной ликвидности растет и в 2022 году немного лучше, чем в 2021 году. Ликвидность фирмы немного улучшается. Однако проблема для этой компании заключается в том, что им приходится продавать товарно-материальные запасы, чтобы погасить свои краткосрочные обязательства, и это не лучшая позиция для любой фирмы. Это верно как для 2021, так и для 2022 года.

Эта фирма имеет два источника текущих обязательств: кредиторская задолженность и векселя к оплате. У них есть счета, которые они должны своим поставщикам (кредиторская задолженность), плюс у них, очевидно, есть банковский кредит или кредит из какого-то альтернативного источника финансирования. Мы не знаем, как часто им приходится платить по векселям.

Анализ коэффициентов управления активами дебиторской задолженности

Коэффициенты управления активами являются следующей группой финансовых коэффициентов, которые необходимо проанализировать. Они сообщают владельцу бизнеса, насколько эффективно компания использует свои активы для увеличения продаж. Предположим, что все продажи осуществляются в кредит.

Оборачиваемость дебиторской задолженности

  • Оборачиваемость дебиторской задолженности = Продажи в кредит ÷ Дебиторская задолженность = ___ X, поэтому:
  • Оборачиваемость дебиторской задолженности = 2311 ÷ 165 = 14X

Оборачиваемость дебиторской задолженности 14X в 2021 году означает, что вся дебиторская задолженность очищается (погашается) 14 раз в течение 2021 года. На 2022 год оборачиваемость дебиторской задолженности составляет 15,28Х. Посмотрите на продажи за 2021 и 2022 годы в отчете о финансовых результатах и дебиторской задолженности в бухгалтерском балансе.

Оборачиваемость дебиторской задолженности растет с 2021 по 2022 год. Мы не можем сказать, хорошо это или плохо. Нам в действительности нужно знать, в какой отрасли работает эта фирма, и получить некоторые отраслевые данные для сравнения.

Погашение дебиторской задолженности клиентами – это, конечно, хорошо. Но если оборачиваемость дебиторской задолженности намного выше, чем в отрасли, кредитная политика фирмы может быть слишком ограничительной.

Средний срок погашения

Средний срок погашения также относится к дебиторской задолженности. Это среднее количество дней, которое требуется клиентам фирмы для оплаты своих кредитных счетов. Вместе с оборачиваемостью дебиторской задолженности средняя собираемость помогает фирме разработать свою кредитную и политику взыскания.

  • Средний срок погашения = Дебиторская задолженность ÷ Средний ежедневный объем продаж в кредит*
  • *Чтобы рассчитать средние дневные продажи в кредит, возьмите продажи в кредит и разделите на 360

На 2021 год:

  • Средний срок погашения = $165 ÷ 2311 ÷ 360 = $165 ÷ 6,42 = 25,7 дня
  • В 2022 году средний срок погашения составляет 23,5 дня

С 2021 по 2022 год средний срок погашения сокращается. Другими словами, клиенты быстрее оплачивают свои счета. Сравните это с коэффициентом оборачиваемости дебиторской задолженности. Оборачиваемость дебиторской задолженности растет, а средний срок ее погашения сокращается.

Это имеет смысл, потому что клиенты оплачивают свои счета быстрее. Компании необходимо сравнить эти два коэффициента со средними показателями по отрасли. Кроме того, компания должна пересмотреть свою кредитную политику и политику взыскания долгов, чтобы убедиться, что они не являются слишком ограничительными. Взгляните выше, и вы увидите, откуда взялись цифры в бухгалтерских балансах и ​​отчетах о финансовых результатах.

Запасы, основные средства, общие активы

XYZ, Inc. Краткий балансовый отчет (в миллионах долларов США)
Текущие активы 2021 2022
Наличные 84 98
Дебиторская задолженность 165 188
Инвентарь 393 422
Итого Текущие активы 642 708
Долгосрочные активы
Чистая стоимость машин и оборудования 2731 2880
Итого активы 3373 3588
Продажи 2311 2872

Наряду с коэффициентами дебиторской задолженности, которые мы проанализировали выше, мы также должны проанализировать, насколько эффективно мы генерируем продажи с помощью других наших активов: запасов, машин и оборудования и нашей общей базы активов.

Коэффициент оборота запасов

Коэффициент оборота запасов является одним из наиболее важных показателей, которые владелец бизнеса может рассчитать и проанализировать. Если ваш бизнес продает товары, а не услуги, то инвентарь является важной частью вашего уравнения успеха.

Оборачиваемость запасов = Продажи ÷ Запасы = ______ X

Если ваш товарооборот растет, это означает, что вы продаете свою продукцию быстрее. Если он падает, вы рискуете иметь устаревшие запасы. Владелец бизнеса должен найти оптимальный коэффициент оборота запасов, когда он не слишком высок и нет дефицита или слишком низок. И то, и другое дорого обходится фирме.

Для этой компании коэффициент оборачиваемости запасов на 2021 год составляет:

Коэффициент оборота запасов = Продажи ÷ Запасы = 2311 ÷ 393 = 5,9X

Это означает, что эта компания полностью продает и обновляет свои запасы 5,9 раза в год. В 2022 году коэффициент оборачиваемости запасов составляет 6,8X. Оборачиваемость запасов фирмы растет. Это хорошо тем, что компания продает больше товаров. Владелец бизнеса должен сравнить оборачиваемость запасов с коэффициентом оборота запасов с другими фирмами в той же отрасли.

Фондоотдача

Фондоотдача анализирует, насколько хорошо бизнес использует свои заводы и оборудование для увеличения продаж. Коммерческая фирма не хочет иметь ни слишком мало, ни слишком много машин и оборудования. Для этой фирмы на 2021 год:

Фондоотдача = Продажи ÷ Основные средства = 2311 ÷ 2731 = 0,85X

На 2022 год фондоотдача составляет 1,00. Фондоотдача тормозит эту компанию. Они не используют свои заводы и оборудование эффективно для увеличения продаж, поскольку в оба года фондоотдача очень низкая.

Коэффициент оборачиваемости активов

Общий коэффициент оборачиваемости активов суммирует все остальные коэффициенты управления активами. Если есть проблемы с какими-либо другими общими активами, они будут отображаться здесь, в коэффициенте оборачиваемости активов.

Коэффициент оборачиваемости активов = Продажи ÷ Общий оборот активов = Продажи ÷ Общий объем активов = 2311 ÷ 3373 = 0,69X для 2021 года

Для 2022 года общий оборот активов составляет 0,80. Общий коэффициент оборачиваемости активов вызывает некоторое беспокойство, поскольку ни за один год он не превышал даже 1X.

Это означает, что он был не очень эффективным. Другими словами, общая база активов была не очень эффективной для увеличения продаж этой фирмы в 2021 или 2022 году. Почему?

Мне кажется, что большая часть проблемы заключается в основных средствах фирмы. У нее слишком много заводов и оборудования для ее уровня продаж. Ей нужно либо найти способ увеличить свои продажи, либо продать часть своих заводов и оборудования. Коэффициент оборачиваемости основных средств снижает общий коэффициент оборачиваемости активов и управление активами фирмы в целом.

Анализ коэффициентов управления долгом

Есть три коэффициента управления долгом, которые помогают владельцу бизнеса оценить компанию с точки зрения ее базы активов и доходности. Эти коэффициенты представляют собой отношение долга к активам, коэффициент покрытия процентов и коэффициент покрытия фиксированных платежей. Существуют и другие коэффициенты управления долгом, но они помогают владельцам бизнеса первым взглянуть на долговую позицию компании и осмотрительность этой долговой позиции.

Отношение долга к активам

Первое соотношение долга, которое важно понять владельцу бизнеса – это отношение долга к активам; другими словами, какая часть общей базы активов фирмы финансируется за счет долгового финансирования. Например, отношение долга к активам на 2021 год составляет:

Общие обязательства ÷ общие активы = 1074 ÷ 3373 = 31,8%

Это означает, что 31,8% активов фирмы финансируются за счет долга. В 2022 году коэффициент долга составляет 27,8%. В 2022 году бизнес использует больше акционерного финансирования, чем долгового финансирования для управления компанией.

Мы не знаем, хорошо это или плохо, поскольку мы не знаем отношения долга к активам фирм в отрасли этой компании. Однако мы знаем, что у компании есть проблема с соотношением основных средств, которое может повлиять на отношение долга к активам.

Коэффициент покрытия процентов

Коэффициент покрытия процентов говорит компании, сколько раз фирма может выплатить проценты, которые она должна. Как правило, чем больше раз фирма может погасить свои процентные расходы, тем лучше. Коэффициент покрытия процентов для этой фирмы на 2021 год составляет:

Коэффициент покрытия процентов = Операционная прибыль ÷ Проценты = 276 ÷ 141 = 1,96X

На 2022 год коэффициент процентных доходов составляет 3,35.

Коэффициент покрытия процентов очень низок в 2021 году, но лучше в 2022 году. Это связано с тем, что отношение долга к активам снизилось в 2022 году.

Покрытие фиксированных расходов

Коэффициент покрытия фиксированных расходов очень полезен для любой компании, у которой есть какие-либо фиксированные расходы, которые они должны платить. Одним из постоянных расходов (затрат) являются процентные платежи по долгу, но они покрываются коэффициентом покрытия процентов.

Другой фиксированной платой будут арендные платежи, если компания арендует какое-либо оборудование, здание, землю или что-либо в этом роде. У более крупных компаний есть другие фиксированные платежи, которые можно учитывать.

Покрытие фиксированных расходов = Прибыль до фиксированных расходов и налогов ÷ Фиксированные расходы = _____X

Как в 2021, так и в 2022 году для компании в нашем примере единственным фиксированным платежом являются процентные платежи. Таким образом, коэффициент покрытия фиксированных расходов и коэффициент покрытия процентов будут одинаковыми для каждого года для каждого коэффициента.

Анализ показателей рентабельности

Последней группой финансовых коэффициентов, с которыми обычно сталкиваются владельцы бизнеса, являются коэффициенты рентабельности, поскольку они представляют собой суммарные коэффициенты группы из 13 коэффициентов. Они сообщают бизнес-фирме, как у них обстоят дела с контролем затрат, эффективным использованием активов и управлением задолженностью, которые являются тремя важнейшими областями бизнеса.

Рентабельность по чистой прибыли

Рентабельность по чистой прибыли измеряет, сколько каждый доллар продаж приносит прибыли и сколько используется для оплаты расходов. Например, если чистая прибыль компании составляет 5%, это означает, что 5 центов с каждого доллара продаж, который она получает, идет на прибыль, а 95 центов идут на расходы. Вот чистая прибыль XYZ, Inc за 2021 год:

Маржа чистой прибыли = Чистая прибыль ÷ Выручка от продаж = 89,1 ÷ 2311 = 3,9%

На 2022 год чистая прибыль составляет 6,5%, поэтому чистая прибыль компании значительно увеличилась. Вы можете видеть, что ее продажи сильно подскочили, но стоимость проданных товаров выросла. Это лучшее из обоих миров, когда продажи растут, а затраты падают. Имейте в виду, что у компании все еще могут быть проблемы, даже если это так.

Рентабельность активов

Коэффициент рентабельности активов, также называемый окупаемостью инвестиций, относится к базе активов фирмы и тому, какую прибыль она получает от своих инвестиций в свои активы. Посмотрите на общий коэффициент оборачиваемости активов и коэффициент рентабельности активов вместе. Если общая оборачиваемость активов низкая, рентабельность активов будет низкой, потому что компания неэффективно использует свои активы.

Еще один способ взглянуть на рентабельность активов – в контексте метода финансового анализа Дюпон. Этот метод анализа показывает, как смотреть на рентабельность активов в контексте как чистой прибыли, так и общего коэффициента оборачиваемости активов.

Чтобы рассчитать коэффициент рентабельности активов для XYZ, Inc. на 2021 год, используйте формулу:

Рентабельность активов = чистая прибыль ÷ общие активы = 2,6%

На 2022 год рентабельность активов составляет 5,2%. Увеличение рентабельности активов в 2022 году отражает увеличение продаж и гораздо более высокую чистую прибыль за этот год.

Рентабельность собственного капитала

Коэффициент рентабельности собственного капитала представляет наибольший интерес для акционеров или инвесторов фирмы. Это соотношение говорит владельцу бизнеса и инвесторам, какой доход на доллар их инвестиций приносит бизнес. Этот коэффициент также можно проанализировать с помощью метода анализа финансовых коэффициентов Дюпона. Рентабельность капитала компании за 2021 год составила:

Рентабельность собственного капитала = Чистая прибыль ÷ Акционерный капитал = 3,9%

На 2022 год рентабельность собственного капитала составила 7,2%. Одной из причин увеличения рентабельности собственного капитала было увеличение чистой прибыли. При анализе коэффициента рентабельности собственного капитала владелец бизнеса также должен учитывать, какая часть фирмы финансируется за счет заемных средств, а какая часть фирмы финансируется за счет собственного капитала.

Анализ финансовых коэффициентов корпорации XYZ

Сводка финансовых коэффициентов XYC, Inc.
Коэффициент 2021 2022
Коэффициенты ликвидности
Коэффициент ликвидности 1,18 1,31
Коэффициент срочной ликвидности 0,46 0,52
Коэффициенты управления активами
Оборачиваемость дебиторской задолженности 14 15,2
Средний срок сбора торговой задолженности 25,7 дня 23,5 дня
Коэффициент оборота запасов 5,9 6,8
Фондоотдача 0,85 1
Коэффициент оборачиваемости активов 0,69 0,80
Коэффициенты управления долгом
Отношение долга к активам 31,8 27,8
Коэффициент покрытия процентов 1,96 3,35
Коэффициент покрытия фиксированных платежей 1,96 3,35
Показатели рентабельности
Маржа чистой прибыли 3,9 6,5
Рентабельность активов 2,6 5,2
Рентабельность собственного капитала 3,9 7,2

Теперь у нас есть сводка всех 13 финансовых показателей корпорации XYZ. Первое, что бросается в глаза, это низкая ликвидность компании. Мы можем посмотреть на коэффициенты текущей и срочной ликвидности на 2021 и 2022 годы и увидеть, что ликвидность немного увеличивается между 2021 и 2022 годами, но она все еще очень низкая.

Глядя на коэффициент срочной ликвидности за оба года, мы видим, что этой компании приходится продавать товарно-материальные запасы, чтобы погасить краткосрочную задолженность. У компании есть краткосрочная задолженность: кредиторская задолженность и векселя к оплате, и мы не знаем, когда наступит срок погашения этой кредиторской задолженности.

Перейдем к коэффициентам управления активами. Мы можем видеть, что политика фирмы в отношении кредитов и взысканий может быть несколько ограничительной, если посмотреть на высокий оборот дебиторской задолженности и низкий средний период взыскания. Клиенты должны платить этой компании быстро – возможно, даже слишком быстро. В коэффициенте оборота запасов нет ничего особенно примечательного, но фондоотдача плохая.

Фондоотдача измеряет способность компании генерировать продажи за счет своих основных средств или машин и оборудования. Это соотношение очень низкое как для 2021, так и для 2022 года. Это означает, что у XYZ много непроизводительных машин и оборудования.

Они не используются эффективно для увеличения продаж компании. Кроме того, компания должна обслуживать завод и оборудование, оплачивать поломки и, возможно, платить проценты по кредиту, чтобы купить его за счет долгосрочного долга.

Похоже, что очень низкий коэффициент фондоотдачи может быть основным источником проблем для XYZ. Компания должна продать часть этих непроизводительных машин и оборудования, оставив только то, что абсолютно необходимо для производства их продукции.

Низкий коэффициент фондоотдачи снижает общую оборачиваемость активов. Если вы проследите этот анализ до конца, вы увидите, что она также существенно снижает рентабельность активов этой фирмы.

С этой фирмой трудно анализировать коэффициенты управления долгом компании без отраслевых данных. Мы не знаем, является ли XYZ производственной фирмой или фирмой другого типа.

В результате анализ отношения долга к активам затруднен. Однако мы видим, что компания финансируется больше за счет средств акционеров (капитал), чем за счет долга, поскольку соотношение долга к активам за оба года составляет менее 50% и снижается.

Этот факт означает, что коэффициент рентабельности собственного капитала будет ниже, чем если бы фирма финансировалась больше за счет долга, чем за счет собственного капитала. С другой стороны, риск банкротства также будет ниже.

К сожалению, из коэффициента покрытия процентов видно, что у компании недостаточно ликвидности, чтобы комфортно обслуживать свой долг. Затраты компании высоки, а ликвидность низка.

Надеюсь, это тенденция, которая сохранится. На рентабельность активов отрицательно влияет низкая фондоотдача и, в некоторой степени, коэффициенты оборачиваемости дебиторской задолженности. Рентабельность собственного капитала увеличивается с 2021 по 2022 год, что порадует инвесторов.

Как видите, можно провести поверхностный анализ финансовых коэффициентов коммерческой фирмы, используя только 13 финансовых коэффициентов, даже несмотря на то, что анализ коэффициентов имеет присущие ему ограничения.