Операционный доход, также называемый операционной прибылью, представляет собой общую прибыль до налогообложения, полученную предприятием в результате своей деятельности. Инвесторы и аналитики часто используют информацию об операционной прибыли для оценки желательности компаний в качестве кандидатов на инвестиции. Например, для такого предприятия, как Papa John’s Pizza, она представляет собой прибыль до налогообложения, которую компания получает от продажи пиццы.

Операционная прибыль показывает в долларах, что остается владельцам после вычета всех расходов, связанных с производством пиццы и ведением бизнеса.

Норма прибыли представляет собой выраженную в процентах величину операционного дохода, оставшегося после вычета всех расходов. Это упрощает сравнение показателей прибыли различных компаний. Крупная компания может иметь, казалось бы, значительную операционную прибыль, но, если ее операционные затраты высоки, она может иметь низкую маржу прибыли.

Основные моменты

  • Операционный доход, также называемый операционной прибылью, представляет собой общую прибыль до налогообложения, полученную компанией в результате своей деятельности.
  • Норма прибыли представляет собой выраженную в процентах величину операционного дохода, оставшегося после вычета всех расходов.
  • Операционная прибыль может использоваться для оценки общего состояния основного бизнеса или бизнесов компании.
  • Компании рассматривают свою операционную маржу, или маржу операционной прибыли, как показатель эффективности управления.

Оценка операционной эффективности компании

Операционная прибыль может быть использована для оценки общего состояния основного бизнеса или бизнесов компании. Прибыль – это один из самых важных показателей, который необходимо изучить при рассмотрении вопроса о приобретении доли в бизнесе через покупку обыкновенных акций или о кредитовании компании через инвестиции в ее корпоративные облигации.

Если у компании нет большого количества активов, которые она может продать, любые деньги, которые она выплачивает акционерам в качестве дивидендов, должны быть получены за счет продажи продукции или услуг. Если операционный доход компании снижается, у нее остается меньше денег для владельцев, расширения, сокращения долга или всего того, на что надеется руководство.

Кредиторы и акционеры, как правило, внимательно следят за операционной прибылью. Это может представлять определенные трудности, поскольку у некоторых компаний операционные доходы сильно колеблются в зависимости от экономических условий.

Такие компании известны как циклические. К ним относятся такие предприятия, как сталелитейные заводы, производители алюминия, автопроизводители, производители тяжелого оборудования, гостиницы и курорты, строители домов, а также многие производители предметов роскоши, например, ювелирные компании.

Эти предприятия могут по-прежнему зарабатывать хорошие деньги, но у них не будет плавной тенденции к росту операционного дохода, поскольку во время спадов и депрессий бизнес, скорее всего, будет сокращаться.

При оценке стоимости циклических компаний один год операционной прибыли сам по себе не скажет вам того, что вам нужно знать, поэтому, прежде чем делать выводы, поработайте как минимум с двумя или тремя годами исторических данных.

Операционная прибыль

Валовая прибыль получается в результате вычитания себестоимости продукции из валового дохода компании. Ниже валовой прибыли в отчете о прибылях и убытках указаны операционные расходы компании. К ним относятся расходы на оплату труда, расходы на продажи и маркетинг, а также различные офисные расходы, такие как коммунальные услуги и канцелярские принадлежности.

Для расчета операционного дохода с использованием данных отчета о прибылях и убытках используйте следующую формулу:

Валовая прибыль — Операционные расходы = Операционный доход

Расчет операционной маржи

Чтобы рассчитать операционную маржу, разделите полученный выше результат операционного дохода на общую выручку.

Операционный доход ÷ Выручка = Операционная маржа

Будет ли результат в процентах считаться хорошей операционной маржой, зависит от отрасли. Однако вы можете получить ориентир, сравнив маржу операционной прибыли компании с показателями S&P 500. Если маржа прибыли вашей целевой компании превышает доходность S&P 500, вы нашли компанию, которая выигрывает у рынка.

Интерпретация результатов

Компании рассматривают свою операционную маржу, или маржу операционной прибыли, как показатель эффективности управления. Расчет маржи прибыли дает результат, который помогает сравнить качество финансовой деятельности компании с ее конкурентами.

Компания с более высокой операционной маржой по сравнению с другими компаниями в своей отрасли, как правило, имеет лучшие показатели, при условии, что прибыль не была получена за счет привлечения большого количества долгов или спекулятивных рисков с деньгами акционеров.

Наиболее распространенная причина, по которой компании получают высокую операционную маржу по сравнению с конкурентами, связана с низкозатратной операционной моделью. Это когда компания нашла способ поставлять товары или услуги клиентам по гораздо более низким ценам, чем ее конкуренты, и при этом получать прибыль.

Классическим примером является компания Walmart, которая может поставлять в свои магазины все – от зубной пасты до носков – по гораздо более низким ценам, чем конкуренты, благодаря эффективности своей системы распределения на складах.