Новому инвестору в облигации огромное количество вариантов может показаться устрашающим. Вы можете выбирать между корпоративными облигациями, муниципальными облигациями, государственными облигациями, иностранными облигациями, агентскими облигациями, сберегательными облигациями, первыми ипотечными облигациями т. д. Список кажется бесконечным. Кроме того, не все облигации работают одинаково.

Здесь мы познакомим вас с основами первого пункта этого списка: корпоративными облигациями. Мы расскажем, что это такое, что устанавливает процентную ставку, налоговый режим и какие типы счетов лучше всего подходят для хранения этих облигаций. Хотя этот класс активов не для всех, ему есть место в портфеле нужного человека или учреждения.

Что такое корпоративные облигации?

Когда вы покупаете корпоративную облигацию, вы ссужаете деньги компании, выпустившей ее, в обмен на выплату процентов. Эти деньги могут понадобиться компании по любому количеству причин. Они могут использовать их для строительства новых заводов, изменения структуры капитализации для повышения доходности капитала, выкупа конкурентов, расширения ассортимента продукции, рефинансирования старого долга или для множества других вещей, которые, по мнению совета директоров и менеджмента, помогут увеличить прибыль или улучшить перспективы в будущем.

По сути, для вновь выпущенных простых облигаций вы отказываетесь от суммы денежных средств, равной номинальной стоимости облигации. В будущем, когда наступит срок погашения облигации, эти деньги будут возвращены вам, и облигация перестанет существовать. До наступления этой даты вы будете получать годовой процентный доход, равный купонной ставке по облигации.

В США для корпоративных облигаций часто принято делить купон на два платежа с интервалом в шесть месяцев. Таким образом держателям облигаций не нужно ждать полных двенадцать месяцев, прежде чем они получат какой-то пассивный доход.

Что определяет процентную ставку по корпоративным облигациям?

Когда вы инвестируете в корпоративные облигации, получаемая вами процентная ставка зависит от многих факторов. К ним относятся, но не ограничиваются:

  • Базовая альтернативная стоимость облигаций, которую имеют инвесторы в настоящий момент. Часто считается, что это доходность сопоставимой казначейской облигации.
  • Дата погашения. Чем дольше вам придется ждать возврата основной суммы облигации от эмитента, тем большую процентную ставку вы можете ожидать по большей части. Есть некоторые редкие случаи, когда это правило не применяется, например, во время «перевернутой кривой доходности».
  • Корпоративное кредитное качество эмитента облигации. Облигация означает обещание, что корпорация выплатит вам, кредитору. Если они обанкротятся, вам могут не вернуть деньги полностью или частично. Более сильные компании с сильными балансами и стабильным доходом будут иметь хорошую кредитоспособность. Это приводит к более низким затратам по займам, чем те, у которых есть больший риск или падающие показатели продаж.
  • Уровень инфляции. Когда уровень инфляции растет, инвесторы в облигации будут требовать, чтобы корпоративные облигации приносили больше прибыли, чтобы они не теряли покупательной способности.
  • Ставка налога. Не все облигации облагаются налогом одинаково. Федеральное правительство и местные органы власти часто предоставляют льготы по определенным типам облигаций. Например, если облигация не облагается налогом, вы, возможно, захотите заплатить за нее больше, но при этом будете получать тот же чистый доход. Чтобы провести сравнение яблок с яблоками, вы должны рассчитать так называемый налогооблагаемый эквивалент доходности.
  • Макроэкономические факторы. Если мир находится под угрозой войны или страна находится на грани вторжения, цены на корпоративные облигации рухнут. Такие моменты резко повышают доходность облигаций, потому что инвесторы думают, что вероятность того, что деньги не будут возвращены, намного выше, чем обычно. Или они могут просто захотеть получить как можно больше наличных, чтобы иметь под рукой во время кризиса.
  • Цена, которую вы платите. Это особенно верно, если вы покупаете облигацию на вторичном рынке (у другого инвестора, а не во время выпуска). Это более сложная тема, чем может быть рассмотрено здесь, но достаточно сказать, что можно заработать больше или меньше купонной ставки, в зависимости от цены, которую вы платите за покупку облигации. Во время депрессий и рецессий, если у вас есть драйв и большой запас наличности, вы можете быть похожи на многих других, которые могут налетать и покупать высококачественные корпоративные облигации с очень высокой доходностью, фиксируя выплаты, которые продолжаются десятилетиями.

Кто может получить прибыль от владения корпоративными облигациями?

Корпоративные облигации полностью облагаются налогом на федеральном и местном уровнях. Это означает, что чистая прибыль от процентов будет отличаться почти для всех, в зависимости от их налоговой категории и места проживания. Это также означает, что корпоративные облигации, доходность которых в основном намного выше, чем казначейские облигации и муниципальные облигации, хорошо подходят для налоговых льгот. Фактически, если вы не хотите иметь дело с фондами облигаций, корпоративные облигации хороший выбор.

Вы никогда не должны держать не облагаемые налогами облигации на счетах с льготным налогообложением из-за структуры налогового кодекса. Такое удержание необлагаемых налогом облигаций почти всегда приводит к тому, что вы получаете гораздо меньший процентный доход, чем вы могли бы получить в противном случае.

Напротив, предположим, что у вас высокий чистый доход, вы владеете корпоративными облигациями через стандартный брокерский счет и живете в месте, которое облагает налогом проценты по облигациям. С учетом этих факторов вы увидите, что почти весь ваш процентный доход будет получен после вычета из ваших доходов федеральных налогов, местных налогов и инфляции. Это может сработать в вашу пользу, потому что помимо процентного дохода есть причины владеть корпоративными облигациями. Например, если облигация поставляется с привилегией конвертации, которая позволяет вам превратить облигацию в обыкновенные акции на привлекательных условиях. Но убедитесь, что вы четко представляете себе, как будет развиваться ваш налоговый счет, прежде чем вы решите, хранить ли корпоративные облигации и как это делать.