Эмитент – это любое юридическое лицо, которое стремится привлечь деньги путем продажи ценных бумаг для финансирования новых проектов или инвестиций, или для расширения операций. Наиболее распространенной формой продажи эмитентами ценных бумаг являются акции и облигации, но ценные бумаги могут также включать деривативы, векселя, долговые обязательства, взаимные фонды или торгуемые на бирже фонды (ETF).

Узнайте больше о том, как работают эмитенты, чем они занимаются и почему это важно понимать среднему инвестору.

Определение и пример эмитента

Эмитенты – это любые организации, которые стремятся привлечь деньги путем выпуска акций, облигаций или других ценных бумаг. Как правило, их цель при выпуске ценных бумаг – собрать максимально возможную сумму денег от инвесторов. Эмитенты несут юридическую ответственность по обязательствам выпуска.

В США эмитенты, которые продают ценные бумаги, должны делать это в соответствии с Законом о ценных бумагах 1933 года. Эмитенты должны предоставлять потенциальным инвесторам точную информацию, которая ляжет в основу проспекта, а также информацию, которая не будет включена в проспект, но доступна для публики. Раздел 7 Закона о ценных бумагах 1933 года дает Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) все полномочия определять, какую информацию должны предоставлять эмитенты. Как правило, требования включают:

  • Сведения о деятельности эмитента
  • Прошлые результаты
  • Сведения о должностных лицах и руководителях эмитента
  • Проверенная финансовая отчетность
  • Информация о вознаграждении руководителей
  • Риски бизнеса
  • Налоговые и юридические вопросы
  • Условия выпуска ценных бумаг

Чтобы убедиться, что эмитенты соблюдают все необходимые раскрытия информации, SEC проверяет регистрационные заявления. Если должностные лица SEC определяют наличие упущений или недостатков, они могут выдать письма о недостатках, объясняющие, какая дополнительная информация необходима.

Сделка без эмитента («частное размещение капитала») – это сделка, которая прямо или косвенно не приносит выгоды эмитенту. Эти сделки могут быть частично или полностью освобождены от требований регистрации SEC. Хедж-фонды являются примером организаций, которые участвуют в частных размещениях капитала.

Как работает эмитент

При традиционном выпуске акций компания ABC решает продать обыкновенные акции широкой публике через фондовую биржу, такую ​​как Нью-Йоркская фондовая биржа или Nasdaq. Если это делается впервые, это известно как «первичное публичное предложение» (IPO). Компания ABC является эмитентом – это означает, что она должна зарегистрироваться в SEC.

Компания, которая уже является публичной, может привлечь дополнительный капитал путем выпуска новых акций для широкой публики в рамках последующего публичного предложения (FPO). Это может размыть стоимость существующих акций. Для ускорения процесса выпуска компания, которая уже является публичной, может иметь возможность предварительно зарегистрировать дополнительное предложение.

Долевые ценные бумаги, долговые ценные бумаги и деривативы

Эмитенты могут предлагать различные виды финансовых активов. Существуют долевые ценные бумаги, наиболее распространенными из которых являются акции, долговые ценные бумаги и деривативы.

  • Долевые ценные бумаги. Ценные бумаги, включая акции, позволяют эмитентам приобретать средства, не влезая в долги. Инвесторы в долевые ценные бумаги получают частичное владение бизнесом и могут претендовать на будущие доходы.
  • Долговые ценные бумаги. Долговые ценные бумаги, такие как облигации, увеличивают долг эмитента и по контракту обязывают эмитента погасить долг – с процентами – держателям облигаций.
  • Деривативы. Деривативы, или производные финансовые инструменты – это контракт на покупку базового актива, такого как акции или товары, в указанную дату и по указанной цене. Опционы являются примерами деривативов.

Кредитные рейтинги эмитентов

Такие организации, как Standard & Poor’s, Moody’s и Fitch, присваивают кредитные рейтинги эмитентам облигаций. Эти агентства изучают финансовое состояние эмитента облигаций, оценивая кредитоспособность эмитента – способность выплачивать проценты и полностью погашать кредит по истечении срока.

Рейтинги выражаются в основном буквами, но могут включать и цифры. Например, AAA – это хороший рейтинг, в то время как Ba1 или ниже от Moody’s или BB+ или ниже от Standard & Poor’s и Fitch считаются облигациями неинвестиционного уровня (также известными как «высокодоходные» или «мусорные» облигации). Они считаются более рискованными инвестициями; покупать их следует с осторожностью.

Что это значит для инвесторов

Инвесторы как в долевые, так и в долговые ценные бумаги, по сути, ссужают деньги эмитенту в надежде на возврат этих инвестиций либо при продаже акций, либо при наступлении срока погашения облигации. Чтобы определить финансовую стабильность эмитента и перспективы роста, инвесторам перед инвестированием важно тщательно изучить эмитента.

Ключевые выводы

  • Эмитент – это любое юридическое лицо, которое стремится привлечь деньги путем продажи ценных бумаг для финансирования новых проектов или инвестиций или для расширения операций.
  • Эмитентами могут быть корпорации, финансовые учреждения, инвестиционные фонды, национальные или иностранные правительства.
  • В дополнение к акциям и облигациям эмитенты могут искать инвестиции в деривативах или долговых обязательствах.

Эмитенты облигаций, в том числе муниципалитеты, оцениваются агентствами, которые оценивают финансовое состояние эмитента и его способность выплачивать проценты и погашать кредит по истечении срока.