Децентрализованные биржи, также известные как DEX, представляют собой одноранговые торговые площадки, на которых трейдеры криптовалюты совершают транзакции напрямую, не передавая управление своими средствами посреднику или хранителю. Эти транзакции облегчаются за счет использования самоисполняющихся соглашений, написанных в коде, называемом смарт-контрактами.

DEX были созданы, чтобы отменить требование о том, чтобы какой-либо орган мог контролировать и разрешать сделки, совершаемые в рамках конкретной биржи. Децентрализованные биржи позволяют осуществлять одноранговую (P2P) торговлю криптовалютами. Одноранговая сеть относится к рынку, который связывает покупателей и продавцов криптовалют.

Обычно они не связаны с хранением – это означает, что пользователи сохраняют контроль над закрытыми ключами своего кошелька. Закрытый ключ – это тип расширенного шифрования, который позволяет пользователям получать доступ к своим криптовалютам. После входа в DEX пользователи могут сразу получить доступ к своим криптовалютным балансам с помощью своего закрытого ключа. Им не нужно будет предоставлять какую-либо личную информацию, такую ​​как имена и адреса, что отлично подходит для людей, которые ценят свою конфиденциальность.

Инновации, которые решили проблемы, связанные с ликвидностью, такие как автоматизированные маркетмейкеры, помогли привлечь пользователей в пространство децентрализованных финансов (DeFi) и в значительной степени способствовали его росту. Агрегаторы DEX и приложения криптовалютных кошельков стимулировали рост децентрализованных платформ, оптимизируя цены на токены, комиссию за своп и проскальзывание, предлагая при этом лучший показатель для пользователей.

Что такое децентрализованные биржи?

Децентрализованные биржи полагаются на смарт-контракты, позволяющие трейдерам выполнять ордеры без посредников. С другой стороны, централизованные биржи управляются централизованной организацией, такой как банк, который иным образом занимается финансовыми услугами, стремясь получить прибыль.

На централизованные биржи приходится подавляющая часть объема торгов на рынке криптовалют, поскольку они являются регулируемыми организациями, которые хранят средства пользователей и предлагают простые в использовании платформы для новичков. Некоторые централизованные биржи даже обеспечивают страхование депонированных активов.

Услуги, предлагаемые централизованной биржей, можно сравнить с услугами, предлагаемыми банком. Банк обеспечивает безопасность средств своих клиентов и предоставляет услуги безопасности и наблюдения, которые физические лица не могут предоставить самостоятельно, что упрощает перемещение средств.

Напротив, децентрализованные биржи позволяют пользователям торговать напрямую из своих кошельков, взаимодействуя со смарт-контрактами на торговой платформе. Трейдеры охраняют свои средства и несут ответственность за их потерю в случае совершения ошибок, таких как потеря приватных ключей или отправка средств по неправильным адресам.

Депонированные средства или активы клиентов выпускаются через децентрализованные порталы обмена, которыми можно свободно торговать в сети.

Популярные децентрализованные биржи были построены на основе ведущих блокчейнов, поддерживающих смарт-контракты. Они построены поверх протоколов первого уровня – это означает, что они построены непосредственно на блокчейне. Самые популярные DEX построены на блокчейне Ethereum.

Как работают DEX?

Поскольку децентрализованные биржи построены на основе сетей блокчейнов, которые поддерживают смарт-контракты и где пользователи хранят свои средства, за каждую сделку взимается комиссия за транзакцию вместе с торговой комиссией. По сути, чтобы использовать DEX трейдеры взаимодействуют со смарт-контрактами в блокчейне.

Существует три основных типа децентрализованных бирж: автоматизированные маркетмейкеры, книги ордеров DEX и агрегаторы DEX. Все они позволяют пользователям напрямую торговать друг с другом через смарт-контракты. Первые децентрализованные биржи использовали тот же тип книг ордеров, что и централизованные биржи.

Типы децентрализованных бирж

Автоматизированные маркетмейкеры (AMM)

Для решения проблемы ликвидности была создана система автоматизированного маркетмейкера (AMM), основанная на смарт-контрактах. Создание этих бирж частично было вдохновлено статьей соучредителя Ethereum Виталика Бутерина о децентрализованных биржах, в которой описывается, как выполнять сделки на блокчейне с использованием контрактов, содержащих токены.

Эти AMM полагаются на сервисы на основе блокчейна, которые предоставляют информацию от бирж и других платформ для установления цены торгуемых активов, называемых оракулами блокчейна. Вместо сопоставления ордеров на покупку и продажу смарт-контракты этих децентрализованных бирж используют предварительно профинансированные пулы активов, известные как пулы ликвидности.

Пулы финансируются другими пользователями, которые затем имеют право на комиссию за транзакции, взимаемую протоколом за выполнение сделок по этой паре. Эти поставщики ликвидности должны вносить эквивалентную стоимость каждого актива в торговой паре, чтобы получать проценты от своих активов в криптовалюте, процесс, известный как майнинг ликвидности. Если они попытаются внести больше одного актива, чем другого, смарт-контракт за пулом сделает транзакцию недействительной.

Использование пулов ликвидности позволяет трейдерам выполнять ордеры или получать проценты без разрешения и доверия. Эти биржи часто ранжируются в соответствии с суммой средств, заблокированных в их смарт-контрактах, называемой общей заблокированной суммой (TVL), поскольку модель AMM имеет недостаток, когда не хватает ликвидности: проскальзывание.

Проскальзывание происходит, когда недостаток ликвидности на платформе приводит к тому, что покупатель платит за свой ордер цену выше рыночной, а более крупные ордера сталкиваются с более высоким проскальзыванием. Недостаток ликвидности может удержать богатых трейдеров от использования этих платформ, так как крупные ордера, скорее всего, будут страдать от проскальзывания без достаточной ликвидности.

Поставщики ликвидности также сталкиваются с различными рисками, включая непоправимые убытки, которые являются прямым результатом размещения двух активов для конкретной торговой пары. Когда один из этих активов более волатилен, чем другой, торги на бирже могут снизить количество одного актива в пуле ликвидности.

Если цена высоковолатильного актива растет, а сумма, которую держат поставщики ликвидности, падает, поставщики ликвидности несут непоправимые убытки. Убыток непостоянен, потому что цена актива все еще может вернуться вверх, а сделки на бирже могут сбалансировать соотношение пары. Соотношение пары описывает долю каждого актива в пуле ликвидности. Кроме того, комиссионные сборы, взимаемые с торговли, могут со временем компенсировать потери.

Книга ордеров DEX

Книги ордеров собирают записи обо всех открытых ордерах на покупку и продажу активов для определенных пар активов. Ордеры на покупку означают, что трейдер готов купить или предложить актив по определенной цене, в то время как ордеры на продажу указывают, что трейдер готов продать или запросить определенную цену за рассматриваемый актив. Спред между этими ценами определяет глубину книги ордеров и рыночную цену на бирже.

Книга ордеров DEX бывает двух типов: ончейн книги ордеров и офчейн книги ордеров. DEX, использующие книги ордеров, часто хранят открытую информацию об ончейн ордерах, в то время как средства пользователей остаются в их кошельках. Эти биржи могут позволить трейдерам использовать свои позиции, используя средства, заимствованные у кредиторов на их платформе. Торговля с кредитным плечом увеличивает потенциальный доход от сделки, но также увеличивает риск ликвидации, поскольку увеличивает размер позиции за счет заемных средств, которые необходимо погасить, даже если трейдеры проиграют свою ставку.

Тем не менее платформы DEX, которые хранят свои книги ордеров вне блокчейна, рассчитываются только по сделкам в блокчейне, чтобы предоставить трейдерам преимущества централизованных бирж. Использование книг ордеров офчейн помогает биржам снизить затраты и увеличить скорость, чтобы гарантировать выполнение сделок по ценам, желаемым пользователями.

Чтобы предложить варианты торговли с кредитным плечом, эти биржи также позволяют пользователям одалживать свои средства другим трейдерам. Заемные средства со временем приносят проценты и обеспечиваются механизмом ликвидации биржи, гарантируя, что кредиторы получат выплаты, даже если трейдеры проиграют свои ставки.

Важно отметить, что книги ордеров DEX часто страдают от проблем с ликвидностью. Поскольку они, по сути, конкурируют с централизованными биржами и несут дополнительные сборы из-за того, что платят за транзакции ончейн, трейдеры обычно придерживаются централизованных платформ. В то время как DEX с книгами ордеров офчейн сокращают эти расходы, риски, связанные со смарт-контрактами, возникают из-за необходимости вносить в них средства.

Агрегаторы DEX

Для решения связанных с ликвидностью проблем агрегаторы DEX используют несколько различных протоколов и механизмов. Эти платформы, по существу, объединяют ликвидность от нескольких DEX, чтобы минимизировать проскальзывание при крупных ордерах, оптимизировать комиссию за своп и цены на токены и предложить трейдерам лучшую возможную цену в кратчайшие сроки.

Защита пользователей от эффекта ценообразования и снижение вероятности неудачных транзакций – две другие важные цели агрегаторов DEX. Некоторые агрегаторы DEX также используют ликвидность с централизованных платформ, чтобы предоставить пользователям лучший опыт, при этом оставаясь не связанными с хранением, используя интеграцию с конкретными централизованными биржами.

Как использовать децентрализованные биржи

Использование децентрализованной биржи не требует регистрации, так как вам даже не нужен адрес электронной почты для взаимодействия с этими платформами. Вместо этого трейдерам потребуется кошелек, совместимый со смарт-контрактами в сети биржи. Любой, у кого есть смартфон и подключение к Интернету, может воспользоваться финансовыми услугами, предлагаемыми DEX.

Чтобы использовать DEX, первым делом нужно решить, какую сеть хочет использовать пользователь, поскольку за каждую сделку будет взиматься комиссия за транзакцию. Следующим шагом является выбор кошелька, совместимого с выбранной сетью, и пополнение его нативным токеном. Нативный токен – это токен, используемый для оплаты комиссий за транзакции в определенной сети.

Расширения кошелька, которые позволяют пользователям получать доступ к своим средствам непосредственно в своих браузерах, упрощают взаимодействие с децентрализованными приложениями (DApps), такими как DEX. Они устанавливаются, как и любое другое расширение, и требуют от пользователей либо импорта существующего кошелька с помощью seed-фразы, либо закрытого ключа, либо создания нового. Безопасность дополнительно обеспечивается за счет защиты паролем.

Эти кошельки также могут иметь мобильные приложения, поэтому трейдеры могут использовать протоколы DeFi на ходу, поскольку они поставляются со встроенными браузерами, готовыми взаимодействовать с сетями смарт-контрактов. Пользователи могут синхронизировать кошельки между устройствами, импортируя их с одного на другое.

После выбора кошелька его необходимо будет пополнить токенами, используемыми для оплаты комиссий за транзакции в выбранной сети. Эти токены должны быть куплены на централизованных биржах, и их легко идентифицировать по символу тикера, который они используют, как ETH для Ethereum. После покупки токенов пользователям просто нужно вывести их на кошельки, которые они контролируют.

Крайне важно избегать перемещения средств в неправильную сеть. Поэтому пользователи должны выводить свои средства на правильную. С накопительным кошельком пользователи могут либо подключить свой кошелек через всплывающее окно, либо нажать кнопку «Подключить кошелек» в одном из верхних углов на веб-сайте DEX.

Преимущества использования DEX

Торговля на децентрализованных биржах может быть дорогостоящей, особенно если комиссия за сетевую транзакцию высока при совершении сделки. Тем не менее использование платформ DEX имеет множество преимуществ.

Наличие токена

Централизованные биржи должны индивидуально проверять токены и обеспечивать их соответствие местным правилам перед их листингом. Децентрализованные биржи могут включать любые токены, отчеканенные в блокчейне, на котором они построены, а это означает, что новые проекты, скорее всего, будут зарегистрированы на этих биржах, прежде чем станут доступны на их централизованных аналогах.

Хотя это может означать, что трейдеры могут как можно раньше участвовать в проектах, это также означает, что на DEX перечислены все виды мошенничества. Распространенная афера известна как «выдергивание коврика», типичная афера с выходом. Выдергивание коврика происходит, когда команда, стоящая за проектом, сбрасывает токены, используемые для обеспечения ликвидности, в пулы этих бирж, когда их цена растет, что делает невозможным продажу других сделок.

Анонимность

Когда пользователи обменивают на DEX одну криптовалюту на другую, их анонимность сохраняется. В отличие от централизованных бирж пользователям не нужно проходить стандартный процесс идентификации, известный как «Знай своего клиента» (KYC). Процессы KYC включают сбор личной информации трейдеров, включая их полное официальное имя и фотографию их документа, удостоверяющего личность, выданного государством. В результате DEX привлекают большое количество людей, которые не хотят быть идентифицированными.

Снижение рисков безопасности

Опытные пользователи криптовалюты, хранящие свои средства, менее подвержены риску взлома с помощью DEX, поскольку эти биржи не контролируют их средства. Вместо этого трейдеры охраняют свои средства и взаимодействуют с биржей только тогда, когда они этого хотят. Если платформа будет взломана, риску могут подвергнуться только поставщики ликвидности.

Снижение риска контрагента

Риск контрагента возникает, когда другая сторона, участвующая в сделке, не выполняет свою часть сделки и не выполняет свои договорные обязательства. Поскольку децентрализованные биржи работают без посредников и основаны на смарт-контрактах, этот риск исключен.

Чтобы гарантировать отсутствие других рисков при использовании DEX, пользователи могут быстро выполнить поиск в Интернете, чтобы узнать, были ли проверены смарт-контракты биржи, и могут принимать решения, основываясь на опыте других трейдеров.

Недостатки использования DEX

Несмотря на вышеперечисленные преимущества децентрализованных бирж, существуют также различные недостатки, в том числе отсутствие технических знаний, необходимых для взаимодействия с этими биржами, количество уязвимостей смарт-контрактов и списки непроверенных токенов.

Требуются специальные знания

Доступ к DEX можно получить с помощью криптовалютных кошельков, которые могут взаимодействовать со смарт-контрактами. Пользователи должны не только знать, как использовать эти кошельки, они также должны понимать связанные с безопасностью концепции, связанные с обеспечением безопасности своих средств.

Эти кошельки должны быть пополнены правильными токенами для каждой сети. Без собственного токена сети другие средства могут застрять, поскольку трейдер не может заплатить комиссию, необходимую для их перемещения. Чтобы выбрать кошелек и пополнить его правильными токенами, требуются специальные знания.

Более того, избежать проскальзывания может быть сложно даже для опытных инвесторов или даже почти невозможно при покупке токенов с меньшей ликвидностью. Часто устойчивость к проскальзыванию на платформах DEX приходится настраивать вручную для ордеров. Кроме того, корректировка проскальзывания может быть технической, и некоторые пользователи могут не до конца понимать, что это значит.

Без специальных знаний трейдеры могут совершать различные ошибки, которые могут привести к потере средств. Вывод монет в неправильную сеть, переплата комиссии за транзакцию и проигрыш из-за непоправимой потери – вот лишь несколько примеров того, что может пойти не так.

Уязвимости смарт-контрактов

Смарт-контракты на блокчейнах, таких как Ethereum, общедоступны, и каждый может просмотреть их код. Более того, смарт-контракты крупных децентрализованных бирж проверяются авторитетными фирмами, которые помогают защитить код.

Человеку свойственно ошибаться. Таким образом, эксплуатируемые ошибки все еще могут ускользнуть от проверок кода. Аудиторы могут даже быть не в состоянии предвидеть потенциальные новые эксплойты, которые могут стоить поставщикам ликвидности их токенов.

Списки непроверенных токенов

Разместить на децентрализованной бирже новый токен и обеспечить ликвидность может любой, соединив его с другими монетами. Это может сделать инвесторов уязвимыми для мошенничества, такого как выдергивание коврика, которое заставляет их поверить, что они покупают другой токен.

Некоторые DEX противодействуют этим рискам, предлагая пользователям проверить смарт-контракты токенов, которые они хотят купить. Хотя это решение работает для опытных пользователей, оно возвращается к конкретным проблемам со знаниями для других.

Перед покупкой трейдеры могут попытаться получить как можно больше информации о токене, прочитав его технический документ, присоединившись к его сообществу в социальных сетях и проверив потенциальные аудиты проекта. Этот тип должной осмотрительности помогает избежать распространенных мошеннических действий, когда злоумышленники используют ничего не подозревающих пользователей в своих интересах.

Децентрализованные биржи продолжают развиваться

Первые децентрализованные биржи появились в 2014 году, но эти платформы стали популярными только по мере того, как децентрализованные финансовые услуги, основанные на блокчейне, набирали обороты, а технология AMM помогла решить проблемы с ликвидностью, с которыми ранее сталкивались DEX.

Этим платформам трудно обеспечить соблюдение проверок «Знай своего клиента» и «Борьба с отмыванием денег», поскольку нет центрального органа, проверяющего тип информации, традиционно представляемой на централизованные платформы. Тем не менее регулирующие органы могут попытаться внедрить эти проверки на децентрализованных платформах.

Правила, применяемые к хранителям, также не будут применяться к этим платформам, поскольку те, которые принимают депозиты пользователей, по-прежнему требуют, чтобы пользователи подписывали сообщения в блокчейне для вывода средств со своих платформ.

В настоящее время децентрализованные биржи позволяют пользователям занимать средства для использования своих позиций, ссужать средства для пассивного получения процентов или предоставлять ликвидность для сбора торговых комиссий.

Поскольку эти платформы построены на самоисполняющихся смарт-контрактах, в будущем может быть создано больше вариантов использования. Срочные кредиты, которые относятся к кредитам, взятым и погашенным за одну транзакцию, являются примером того, как инновации в пространстве децентрализованных финансов могут создавать продукты и услуги, которые раньше были невозможны.