Корпоративные облигации – это долговые обязательства, которые инвестор покупает, чтобы ссудить деньги предприятию. Обычно они считаются менее рискованной инвестицией, чем акции. Компании выпускают корпоративные облигации для привлечения денег, которые они используют для реинвестирования в производство, покупки других компаний или даже для погашения старых, более дорогих кредитов.

Основные моменты

  • Корпоративные облигации – это вид долговых обязательств, выпускаемых компаниями и продаваемых инвесторам с целью привлечения капитала для бизнеса.
  • Они представляют собой более быстрый и простой способ привлечения капитала, чем выпуск акций для покупки.
  • В отличие от акций, облигации обычно предлагают фиксированную ставку дохода, если покупатель держит их до полного погашения.
  • Инвесторы должны оценивать корпоративные облигации с точки зрения срока обращения, риска и типа предлагаемой процентной ставки.

Как работают корпоративные облигации

Подумайте об этом следующим образом: Корпоративная облигация – это как долговая расписка, которую компания выдает вам в обмен на деньги, которые вы ей одолжили. Это контракт на возврат денег под определенную процентную ставку в определенный период.

Альтернативой для компаний является первичное публичное предложение и привлечение капитала путем продажи акций. Это долгая и дорогостоящая процедура. Продажа облигаций хоть и сложна, но проще. Это более быстрый способ привлечения капитала для расширения компании.

Вы можете купить корпоративные облигации индивидуально или через фонд облигаций у своего финансового консультанта. Они более рискованны, чем государственные облигации, поскольку существует вероятность того, что компания может обанкротиться и объявить дефолт по облигациям. Корпоративные облигации оцениваются по степени риска такими рейтинговыми агентствами, как Moody’s, Standard & Poor’s и Fitch. Чем выше риск, тем более высокую доходность должна предложить корпорация, чтобы привлечь заемщиков.

Большинство корпоративных облигаций предлагают покупателю облигаций фиксированную процентную ставку. Если вы держите облигацию до срока погашения, вы получите основную сумму долга плюс сумму всех выплаченных процентов. Это и есть ваш общий доход или доходность.

Но если вы продадите облигацию до наступления срока погашения, вы можете не получить обратно ту же цену, которую заплатили за нее. Стоимость вашей облигации упадет, если процентные ставки по другим облигациям вырастут. Зачем кому-то платить вам столько же, если ваша облигация имеет более низкую процентную ставку, чем другие, имеющиеся в наличии? В этом случае ваш общий доход или доходность снизится. Вот почему всегда говорят, что доходность облигаций падает, когда процентные ставки растут.

Виды корпоративных облигаций

Существует множество различных типов корпоративных облигаций, которые различаются по степени риска и доходности. Их можно разделить на категории по сроку обращения, риску и процентной ставке.

Дюрация

Первая категория – это дюрация. Это означает, сколько времени потребуется для погашения облигации. Существует три вида дюрации:

  • Краткосрочная. Эти облигации, срок погашения которых составляет три года или меньше, когда-то считались самыми безопасными, поскольку их держали меньше времени. Но в период роста процентных ставок некоторые облигации обесцениваются.
  • Среднесрочные. Срок обращения этих облигаций составляет от четырех до 10 лет. ФРС покупает их, когда видит необходимость стимулировать экономику путем количественного смягчения.
  • Долгосрочные. Долгосрочные облигации, срок обращения которых превышает 10 лет, обычно предлагают более высокие процентные ставки, поскольку они связывают деньги кредиторов на десятилетие или более. Это делает доходность, или общую прибыль, более чувствительной к изменениям процентных ставок.

Такие облигации продаются с условием востребования или погашения. Облигации с более длительным сроком погашения могут иметь условия, позволяющие компании-эмитенту погасить их через определенное количество лет, если процентные ставки будут ниже. Это позволяет компании погасить облигацию за счет средств от новой, более дешевой облигации.

Риск

Вторая категория – это риск, который можно разделить на две составляющие.

Облигации инвестиционного класса выпускаются компаниями, дефолт которых маловероятен. Большинство корпоративных облигаций относятся к инвестиционному классу. Они привлекательны для инвесторов, которые хотят получить большую доходность, чем они могут получить от казначейских облигаций. Они имеют рейтинг не ниже Baa от Moody’s и не ниже BBB- от Standard & Poor’s и Fitch Ratings.

Высокодоходные облигации, также известные как мусорные облигации, предлагают самую высокую доходность. Но они и самые рискованные. На самом деле, рейтинг «не инвестиционного уровня» должен быть предупреждением. Они считаются откровенно спекулятивными. Эти облигации имеют рейтинг Ba или ниже по версии Moody’s, или BB или ниже по версии S&P и Fitch.

Выплата процентов

Третья категория основана на типе выплаты процентов. Существует четыре варианта.

  • Облигации с фиксированной ставкой, также называемые «простой ванилью», являются наиболее распространенными. Вы будете получать один и тот же платеж, называемый купонным платежом, каждый месяц до наступления срока погашения. Процентная ставка называется купонной ставкой. В старые времена инвесторам приходилось вырезать купоны на бумажной облигации и отправлять их для получения выплат. Теперь, конечно, все это делается в электронном виде.
  • По облигациям с плавающей ставкой выплаты периодически меняются, например, каждые шесть месяцев. Выплаты меняются в зависимости от изменения других рыночных процентных ставок, например, ставки Казначейства.
  • По дисконтным облигациям процентные платежи не выплачиваются до наступления срока погашения. Но инвестор должен каждый год платить налоги с начисленной стоимости процентного платежа, точно так же, как если бы они выплачивались.
  • Конвертируемые облигации похожи на обычные облигации с фиксированной ставкой, но они позволяют конвертировать их в акции. Если цены на акции растут, стоимость облигаций увеличивается. Если же цены на акции падают, вы сохраняете купоны по облигациям и первоначальную стоимость облигаций, если держите их до погашения. Поскольку эти облигации имеют такое дополнительное преимущество, по ним выплачиваются более низкие процентные ставки, чем по обычным облигациям.

Часто задаваемые вопросы

По каким облигациям выплачивается самая высокая процентная ставка?

Высокодоходные облигации, также известные как мусорные облигации или облигации неинвестиционного класса, как правило, имеют самую высокую процентную ставку, поскольку они считаются более рискованными, чем облигации инвестиционного класса. Компании, выпускающие их, имеют более низкий кредитный рейтинг, и вероятность своевременной выплаты по облигациям ниже, поэтому эмитенты должны платить более высокую ставку, чтобы привлечь инвесторов.

Как оцениваются корпоративные облигации?

Облигации инвестиционного класса имеют четыре рейтинговых класса. Moody’s присваивает им рейтинг от Aaa до Baa, а Standard & Poor’s – от AAA до BBB. Самые высокие классы считаются с наименьшим риском, а самые низкие – со средним уровнем риска.

Облигации спекулятивного класса имеют шесть классов – от Ba до C (Moody’s) и от BB до D (S&P). Верхний уровень является в некоторой степени спекулятивным, в то время как два самых низких класса говорят о неминуемом дефолте и невыполнении обязательств.