Некоторые облигации известны как «высокодоходные облигации», поскольку они предлагают инвесторам более высокие процентные выплаты. Вы можете услышать, что высокодоходные облигации называют «мусорными облигациями» или «облигациями неинвестиционного класса». Высокодоходные облигации являются рискованными по сравнению с другими облигациями, поэтому они компенсируют инвесторам дополнительный риск, предлагая более высокую доходность.

Узнайте об основных принципах работы высокодоходных облигаций, их плюсах и минусах, а также о том, как в них инвестировать.

Основные моменты

  • Высокодоходные облигации, иначе известные как «мусорные облигации», выплачивают более высокие процентные ставки, чтобы компенсировать инвесторам дополнительный риск.
  • Компании, испытывающие финансовые трудности или не имеющие солидного послужного списка, могут нуждаться в выпуске высокодоходных облигаций.
  • Высокодоходные облигации, как правило, имеют более высокую общую доходность, чем облигации инвестиционного класса, но более низкую доходность, чем акции в течение длительного периода времени.

Что такое высокодоходные облигации?

Высокодоходная облигация – это корпоративная облигация, выпущенная компанией, которая имеет повышенный риск невыполнения своих обязательств. Корпорации или правительства часто финансируют долги путем выпуска облигаций. По сути, когда вы покупаете облигацию, вы становитесь кредитором.

Риск дефолта эмитента облигаций оценивают рейтинговые агентства Moody’s, Standard & Poor’s и Fitch. Облигация с высоким рейтингом считается инвестиционным классом, что означает, что она представляет незначительный кредитный риск. Облигация классифицируется как «мусорная», если ее рейтинг ниже Ba1 по версии Moody’s или BB+ по версии Standard & Poor’s или Fitch, что указывает на повышенный кредитный риск.

Компании могут выпускать высокодоходные облигации, если у них возникли финансовые проблемы или если у них большие долги. Новая компания может не получить рейтинг инвестиционного класса, поскольку у нее нет проверенного опыта или ее бизнес-план считается рискованным.

Если финансовые показатели или кредитоспособность компании улучшаются, рейтинговые агентства могут повысить рейтинг ее облигаций до инвестиционного уровня. Аналогичным образом, рейтинг облигаций инвестиционного класса может быть понижен, если финансовое состояние компании-эмитента ухудшится.

Как работают высокодоходные облигации?

Как правило, для подготовки проекта размещения высокодоходных облигаций компания сотрудничает с инвестиционным банком. После того как условия определены, облигации предлагаются инвесторам. Все облигации, которые продаются до наступления срока погашения, попадают на вторичный рынок, где брокеры и дилеры предлагают их инвесторам.

Большинство корпоративных облигаций предлагают фиксированные процентные выплаты, называемые «купонами», которые часто выплачиваются раз в полгода. Когда наступает срок погашения облигации, инвестор должен получить всю основную сумму, которую он вложил (при условии, что у компании есть для этого финансовые возможности).

Считается, что вероятность своевременных выплат по высокодоходным облигациям ниже, чем по облигациям инвестиционного класса, поэтому по ним предлагается более высокий процент.

Если компания не выполняет свои обязательства и объявляет о банкротстве, держатели облигаций получают выплаты только после выплат обеспеченным кредиторам, например, банку, владеющему закладной. Однако держатели облигаций должны получить свои выплаты в полном объеме до того, как акционеры получат какие-либо средства.

Высокодоходные облигации, как правило, имеют более высокую доходность, чем облигации инвестиционного класса, но более низкую доходность, чем акции в течение длительных периодов времени. За последние 10 лет индекс высокодоходных корпоративных облигаций S&P U.S. составил 3,64% в годовом исчислении по состоянию на октябрь 2022 года. За тот же период индекс корпоративных облигаций инвестиционного класса S&P 500 принес всего 1,30% по состоянию на октябрь 2022 года. Для сравнения, индекс S&P 500, один из наиболее широко отслеживаемых фондовых индексов, имел 10-летнюю годовую доходность 9,85% по состоянию на октябрь 2022 года.

Каковы риски высокодоходных облигаций?

Инвесторы ищут высокодоходные облигации из-за возможности получения более высоких доходов, особенно в период низких процентных ставок. Однако существует несколько видов рисков, о которых следует знать.

Риск дефолта

Риск дефолта, также известный как «кредитный риск», вызывает беспокойство. Компании, которые выпускают высокодоходные облигации, делают это потому, что их кредитные рейтинги указывают на то, что они с большей вероятностью не выплатят долг. В этом случае инвесторы могут потерять всю основную сумму долга.

Риск изменения процентных ставок

Поскольку процентные ставки чаще всего меняются с течением времени, процентный риск выше для облигаций с более длительным сроком погашения. При повышении рыночных процентных ставок стоимость облигации падает, и наоборот. Таким образом, если рыночные ставки вырастут ближе к концу срока погашения вашей облигации, ее стоимость может снизиться.

Экономический риск

Во время экономического спада инвесторы часто продают более рискованные активы и ищут убежище в низкорискованных инвестициях, таких как казначейские облигации. Если слишком много трейдеров будут продавать облигации одновременно, это может привести к снижению цены вашей облигации.

Риск ликвидности

Риск ликвидности – это вероятность того, что вы не сможете быстро продать актив за его стоимость. Актив, который часто торгуется, имеет более высокую ликвидность, чем тот, который торгуется редко. Высокодоходные облигации, как правило, имеют более высокий риск ликвидности, чем облигации инвестиционного класса.

Казначейские облигации считаются практически безрисковыми, поскольку они обеспечены правительством США. Поскольку риск настолько низок, казначейские ценные бумаги предлагают чрезвычайно низкую доходность. По состоянию на октябрь 2022 года доходность 10-летних казначейских облигаций составляла 1,73%.

Как инвестировать в высокодоходные облигации?

Если вы считаете, что потенциальная прибыль стоит риска, вы можете приобрести высокодоходные облигации несколькими способами.

Индивидуальные высокодоходные облигации

Вы можете инвестировать в отдельные высокодоходные облигации, покупая их непосредственно у банков, брокеров или дилеров. Но поскольку риск дефолта высок для компаний с низким кредитным рейтингом, покупка индивидуальных облигаций является рискованным способом инвестирования, поскольку ваши деньги привязаны к одной компании.

Фонды высокодоходных облигаций

Инвестиции в фонд высокодоходных облигаций, будь то взаимный фонд или высокодоходный биржевой фонд (ETF), могут стать хорошим способом распределения риска дефолта при инвестировании в низкодоходные облигации.

Например, SPDR Bloomberg Barclays High-Yield Bond ETF (JNK) инвестирует в высокодоходные облигации с ликвидностью выше среднего и сроком погашения от одного до 15 лет. Его 30-дневная доходность по данным SEC на октябрь 2022 года составляла 8,98%. Коэффициент расходов фонда составляет 0,40%, что означает, что 40 долларов из каждых 10000 долларов, которые вы инвестируете, уходят на комиссионные.

Часто задаваемые вопросы

Что такое высокодоходные облигации?

Высокодоходные облигации – это облигации, выпущенные организациями, которые подвержены большему риску дефолта, чем другие эмитенты облигаций. Поскольку облигация – это, по сути, кредит, покупатели облигаций должны оценить риск дефолта выпустившей облигацию компании. Чем выше риск, тем выше доходность.

Как купить высокодоходные облигации?

Вы можете купить высокодоходные облигации так же, как вы покупаете другие облигации и акции. Вы можете приобрести облигации, выпущенные отдельными компаниями. Или вы можете приобрести облигационные фонды и ETF, которые держат различные отдельные облигации.